DSET 經濟安保組海外研究員王采逸上（11）月發表研究報告《長鑫存儲的崛起：分析中國記憶體產業近年發展》（The Rise of CXMT: Inside the Hydra-like Chinese Memory Sector），以中國記憶體公司長鑫存儲（CXMT）為主軸，分析中國記憶體產業近年的快速發展。

承繼日前發布之研究報告《大包圍：中國全面主導成熟製程晶片的戰略佈局》（The Great Siege: The PRC’s Comprehensive Strategy to Dominate Foundational Chips）當中對於「半導體國家隊」的研究，本報告細緻刻劃中國地方政府如何扶持地方企業，以及長鑫存儲作為地方代表如何在美中科技戰的背景下不斷提升技術、最終中選升格為國家隊。

本報告主要結論與建議：

目前，長鑫存儲正挑戰由「三大記憶體巨頭」——SK 海力士、美光與三星——主導的產業格局。在 2025 年第一季，長鑫存儲已取得全球 DRAM 市場約 6% 的市佔率，而且長鑫存儲有望隨著其生產經驗的累積，同時擴大出貨量並提升技術水準，逐步縮小與三大廠商之間的差距。除了市佔率，長鑫存儲據傳在今年十月底向業界交付 HBM3 樣品，有望幫助華為突破 AI 記憶體瓶頸。為了因應中國在記憶體產業的進展，本報告提出兩大項政策建議。

（一）大規模將中國半導體企業列入實體清單

科技民主國家應將長鑫存儲及其他中國記憶體企業列入實體清單，以防止它們從受制裁實體的經驗中學習如何應對出口管制，並獲得受到外國限制後更集中的國家資源。本報告發現若出口管制僅針對個別中國公司，有可能反而有利於它在中國的其他競爭者，整體而言無法有效削弱中國半導體產業。

儘管從 2023 年以來長鑫存儲多次被考慮加入美國商務部實體清單，至今長鑫存儲都未被列入。有鑑於長鑫存儲近年迅速擴大 DRAM 市場市佔率以及發展 HBM 技術，本報告建議美國與台灣政府盡速將其列入實體清單，並且大規模列入中國 DRAM 記憶體公司，以免其他公司趁機補位。

（二）保護關鍵技術與加強投資審查制度

歐盟應全面盤點現有的關鍵技術清單，並加強對相關技術資產轉移的監管。本報告發現長鑫存儲在 2019 年購買超過七千件歐洲專利，在避免與美國產生專利糾紛的情況下順利奠定了它的記憶體技術。即使歐盟在 2023 年提出 Recommendation on Critical Technology Areas for the EU’s Economic Security，這份清單僅粗略列出四項經濟安全相關的關鍵技術，也不具有管制效力。

此外，科技民主國家必須落實投資審查機制，進一步確保關鍵技術的安全。近年中國頻頻收購歐洲企業再藉此取得歐洲技術，聞泰科技收購安世半導體就是一個顯著的例子。為了保護關鍵產業，歐盟在 2020 年實行成員國共同審查境外投資，鼓勵成員國申報境外投機紀錄並讓其他成員國提供建議。本報告認為歐盟目前的投資審查機制雖然無強制力，但若能堅定以經濟安全為審查原則，仍然能夠發揮效力。

本報告主要發現 1：長鑫存儲是以「合肥模式」打造的又一力作

長鑫存儲誕生於合肥，一個位在安徽省的新興城市。儘管合肥在過去二十年間才開始發展科技產業，但它已培育多家科技巨頭，包含面板廠京東方、晶圓廠晶合集成、電動車廠蔚來汽車等，被譽為「合肥模式」。為了進軍記憶體市場，合肥市政府在 2016 年與快閃記憶體公司兆易創新（GigaDevice）合資成立長鑫存儲。

本報告將「合肥模式」分為三個層面：

（一）投資：合肥市慷慨提供資金以招攬廠商，主要由三家控股公司管理投資基金，參與投資長鑫存儲的是其中的合肥市產業投資控股。在 180 億的創業預算中，兆易創新僅需自籌 20%，剩下 80% 由合肥市產業投資控股提供。

（二）產業：合肥市政府先找出具備廣大市場需求的產業，接著進行策略性投資，最後將收益投入下一波產業投資，形成持續循環的發展模式。近年兆易創新的業務從快閃記憶體轉為微控制單元，維持兆易創新 fabless、長鑫存儲 IDM 的商業模式，有效利用長鑫存儲的記憶體產能。

（三）合作：兆易創新為長鑫存儲提供技術、人才與管理等資源，尤其是兆易創新創辦人朱一明。他曾在美國取得博士學位與工作，在 2018 年長鑫存儲進入量產階段時轉任執行長。朱一明堅實的產業知識與經驗對於長鑫存儲的發展貢獻良多。

本報告主要發現 2：長鑫存儲透過前人經驗與外國技術，減緩美國管制的影響

長鑫存儲在地緣政治緊張的情勢下，善用國內外資源取得突破。本報告發現 2018 年美光訴晉華案意外地影響了中國記憶體產業的發展：晉華因美國的制裁幾近停擺，而同為中國企業的長鑫存儲反而從中得利。長鑫存儲不僅獲得了中央及民間資金的支持，也從晉華的失敗中汲取教訓，更謹慎地避開美方在專利方面的紅線。

長鑫存儲透過收購海外專利與延攬國際人才，迅速提升了中國記憶體的 R&D 能力。為了避免與美國產生專利糾紛，長鑫存儲收購了已破產的德國 DRAM 公司奇夢達（Qimonda）數千項專利，並以此為基礎於 2019 年推出首款中國本土設計與生產的 DDR4 產品。此外，長鑫存儲透過在台協力者延攬了數百名台灣記憶體工程師，對台灣記憶體產業造成了嚴重衝擊。

小結：記憶體已成科技地緣政治關鍵

記憶體產業或許僅被視為科技地緣政治爭霸的支線戰場，但長鑫存儲的崛起對於經濟安全而言仍有重要意義。記憶體是先進 AI 科技不可或缺的元件，一旦在此領域喪失主導權，其影響將波及多個層面。若要維持科技領導地位，科技民主國家必須正視中國記憶體產業的迅速崛起並及早採取行動。